Du pre-seed à la série A : tout ce qu'il faut savoir pour réussir sa levée de fonds en 2025. Ce guide couvre la préparation, les types d'investisseurs, la valorisation, la négociation et le closing.
Temps de lecture : 15 minutes
La levée de fonds n'est pas une fin en soi, mais un accélérateur. Avant de vous lancer, posez-vous les bonnes questions : pourquoi avez-vous besoin de cet argent ? Quels objectifs allez-vous atteindre avec ?
Levez uniquement si vous pouvez démontrer un usage clair des fonds et un retour sur investissement potentiel pour vos investisseurs.
Chaque type d'investisseur a ses propres attentes, son ticket moyen et son niveau d'implication. Choisissez vos investisseurs comme vous choisiriez vos associés.
Famille et proches. Première source de financement pour beaucoup de startups.
Avantage : rapidité et confiance. Inconvénient : mélanger business et vie personnelle.
Entrepreneurs expérimentés qui investissent leur propre argent et apportent leur réseau.
Avantage : mentorat et réseau. Recherchez des BAs avec une expertise dans votre secteur.
Fonds spécialisés dans les startups en phase de démarrage. Tickets plus importants, process plus structuré.
Avantage : accompagnement pro, follow-on possible. Process : 2-4 mois en moyenne.
Pour les startups en phase de scaling avec des revenus significatifs et une croissance prouvée.
Exigences : MRR > 500K€, croissance > 100% YoY, path to profitability clair.
Validation de l'idée et premiers développements. Vous avez un MVP ou un prototype fonctionnel.
Ce qu'on attend de vous
Sources typiques
Product-market fit atteint ou en cours. Vous avez des clients payants et une croissance mesurable.
Ce qu'on attend de vous
Sources typiques
Scaling et expansion. Vous avez prouvé votre modèle et êtes prêt à accélérer significativement.
Ce qu'on attend de vous
Sources typiques
Une levée bien préparée se conclut en 2-3 mois. Une levée mal préparée peut traîner 6 mois ou échouer. Voici les éléments essentiels à préparer avant de contacter le premier investisseur.
10-15 slides, pas plus. Chaque slide doit avoir un message unique et clair.
Tous les documents que les investisseurs demanderont pendant la due diligence.
Projections financières sur 3-5 ans avec des hypothèses claires et défendables.
Liste de 50-100 investisseurs pertinents, qualifiés et priorisés.
La valorisation est souvent le sujet le plus débattu. En early-stage, elle relève autant de l'art que de la science. Voici les méthodes courantes et ce qui influence réellement votre valorisation.
5x-20x l'ARR selon la croissance et le secteur. Méthode la plus courante en SaaS.
Basée sur des transactions similaires récentes dans votre secteur.
Score basé sur l'équipe, le marché, la techno. Utilisé en pre-seed/seed.
Attention : une valorisation trop élevée peut être un piège. Si vous ne performez pas, votre prochaine levée sera un "down round" très pénalisant pour les fondateurs.
Le term sheet est un document non-contraignant qui résume les conditions principales de l'investissement. C'est le moment clé de la négociation.
Définit qui récupère quoi en cas de vente. Standard : 1x non-participating. Évitez les multiples >1x ou le participating.
Protection des investisseurs en cas de down round. Standard : weighted average. Évitez le full ratchet.
Composition du conseil d'administration. Gardez la majorité en seed, équilibrez en Série A.
Re-vesting de vos parts sur 3-4 ans. Négociez l'accélération en cas d'exit.
Droit des investisseurs de maintenir leur % dans les tours suivants. Standard et acceptable.
Conseil : faites-vous accompagner par un avocat spécialisé en droit des startups. Les 5-10K€ d'honoraires peuvent vous éviter des erreurs coûtant des millions.
Une fois le term sheet signé, les investisseurs vont vérifier tout ce que vous avez annoncé. Préparez-vous à 2-6 semaines d'analyse intensive.
La dernière étape : signature des documents définitifs et transfert des fonds. Comptez 2-4 semaines après la due diligence.
Gouvernance, droits des investisseurs, clauses de sortie
Détails de l'émission des nouvelles actions
Déclarations des fondateurs sur l'état de la société
Assemblée générale pour approuver l'augmentation de capital
Sans traction, vous obtiendrez une valorisation faible et diluerez trop. Bootstrappez le plus longtemps possible.
Plus vous levez, plus les attentes sont élevées. Mieux vaut plusieurs petites levées qu'une grosse trop ambitieuse.
Une valorisation élevée avec des termes défavorables peut coûter très cher en cas de difficultés.
Tout se vérifie en due diligence. Un mensonge découvert = deal annulé et réputation ruinée.
Un pitch mal préparé ou une data room incomplète donne une image d'amateurisme. Préparez tout avant de démarcher.
Garan Group accompagne les startups dans leur fundraising : préparation du pitch, mise en relation investisseurs, négociation jusqu'au closing.
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